业绩持续下滑，资生堂需要新增长点。近日，资生堂宣布合作美容连锁品牌美丽田园，通过旗下子品牌RQ PYOLOGY律曜（以下简称“RQ律曜”）开展医美业务。美妆品牌在医美领域寻求增量不算新鲜，医美品牌凭借专业美妆品牌的知名度拓展市场同样司空见惯。但二者的合作能否实现双赢取决于能否持久地吸引消费者，但愈演愈烈的医美市场不会让“留客”变得容易。
拓展医美业务
根据资生堂方面披露的信息，依托于专为亚洲肌肤打造的科技美肤品牌RQ律曜，资生堂将整合其前沿科研技术与美丽田园的高端院线服务，共同为中国消费者提供以科学为基础、覆盖全生命周期的护肤解决方案。
据了解，此次合作是RQ律曜品牌首发院线赛道，并引入基于临床实证、科技驱动的护肤方案，致力于科学协同医美术后修护与日常长效维养。资生堂方面表示，此次合作标志着双方将共同打造科技美肤解决方案，并将强化资生堂集团在中国快速发展的医疗美容及生活美容市场的战略布局。
作为本次战略合作的首个落地项目，双方联合推出的“光感透白”高端美白护理项目将于2026年3月正式登陆美丽田园全国核心门店。该护理聚焦脆弱肌与医美后肌肤的修护以及不同肤色定制化焕白需求，定位高端科技美肤赛道。
元股证券:ygzq.hkRQ律曜是资生堂于2025年在中国市场推出的全新品牌，定位介于专业医美场景与日常功效护肤之间。产品结构分为两条线：一类为医疗器械产品，另一类为日常妆品。医疗器械产品价格在百元到千元不等，定位高端；日常妆品划分为五个系列，覆盖修护、抗老、美白等主流功效需求，单品价格集中在500—1500元之间，同样定位高端护肤。
要客研究院院长周婷表示，借助美丽田园现成渠道快速切入医美市场，是资生堂的主要诉求。通过合作，资生堂不仅可以直接获得渠道和客户，也可以加强其对高端客户的综合服务能力，还可以打通“专业治疗－术后修护－日常养护”的产业链，让品牌拥有更多空间和发展机会。
“作为日本化妆品企业，资生堂在全球市场面临一些‘地缘性’影响，加上近些年中国本土品牌崛起，资生堂业绩表现和发展潜力逐渐出现放缓趋势。从日化多用户体系，转向特定用户的专业院线性体系，是资生堂可以选择的一个方向。”美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎给出自己的观点。
业绩增长乏力
通过此次合作切入医美市场被业界认为是资生堂寻求新增量的一次尝试。
根据财报数据，2025年，资生堂实现净销售额9699.92亿日元，同比下降2.1%；营业利润亏损287.88亿日元。从近两年数据来看，资生堂的表现难言乐观。2024年，资生堂净销售额为9906亿日元，同比增长1.8%；营业利润为75.75亿日元，同比下降73.1%。2023年资生堂净销售额为9730亿日元，同比下降8.8%；营业利润为281亿日元，同比下降39.6%。
历经多年发展，公司已是奶茶行业的王者，以近6万家门店占据市场主导地位，体量庞大，精细化运营的需求也愈发强烈。
对于医美业务的布局，资生堂早已有了自己的想法。当时在资生堂推出RQ律曜品牌之际，其对该品牌的定位是高端医美，品牌理念是将皮肤护理与医学美学相融合，旨在满足那些对专业美容效果有追求，同时渴望享受高端体验的消费者。而在更早之前，资生堂在医美领域的尝试动作不断。如此前资生堂参投了国内重组胶原蛋白企业江苏创健医疗科技有限公司，并与上海交通大学医学院附属第九人民医院达成科研合作，推动皮肤科学临床研究。此外，在2022年，资生堂集团宣布研发中心开放式创新项目“菲波娜”落地中国，该项目重点关注“医疗美容”技术。
就未来发展相关问题，北京商报记者对资生堂进行采访，但截至发稿未收到回复。
再看美丽田园，一家成立于1993年的美容连锁品牌，目前在全国运营超700家门店，覆盖中国20个一线及新一线城市。与此同时，美丽田园正处在不断扩张的阶段。2024年，美丽田园完成对国内美容连锁行业第二大品牌奈瑞儿的收购，借此快速渗透大湾区核心城市及周边市场。2025年，美丽田园进一步完成对行业第三大品牌思妍丽的收购，至此国内连锁美容服务行业前三大品牌均纳入美丽田园旗下。对于美丽田园而言，需要更具知名度的品牌进入以拓展市场，在这次合作中，二者各取所需。
在白云虎看来，资生堂和美丽田园的合作，本质上是双方“借力”的选择，双方都需要找到一种更有效的增长曲线。一方面，资生堂的认知和专业性可以为美丽田园的用户背书；另一方面，美丽田园在国内的网络覆盖和用户基础，可以为资生堂挖掘更多高端用户。双方是“1+1>2”的效果。不过双方的合作想要获得突破或实现更高更快的增长，也并非易事。
竞争加剧
根据公开数据，2024年中国医美市场规模已达2894亿元，自2017年以来，其复合年均增长率高达15%。
千亿级的市场正在成为美妆品牌集体寻增的新市场。资生堂最大的竞争对手欧莱雅，同样通过旗下子品牌修丽可拓展医美院线市场。早在2024年底，欧莱雅投资中国医美品牌颜术医美，为旗下护肤品牌修丽可提供“整全护肤”实践场。修丽可于2010年进入中国市场，以医美渠道为起点，2023年成立医美联合诊所SKINLAB，随后修丽可宣布与锦波生物合作推出注射美容旗舰新品三类器械修丽可胶原针。欧莱雅方面此前曾透露，未来五年，修丽可计划发挥专业优势，通过独特的整全美学理念，联合本地品质医美客户将SKINLAB概念店推广到15家门店。
另一竞争对手雅诗兰黛也在加紧布局医美市场。如在2024年11月，雅诗兰黛旗下品牌Clinique倩碧发布了二类医疗器械新品。2025年初，雅诗兰黛旗下品牌海蓝之谜推出新品浓缩修护精华膏，并已于1月中旬在依妮德等医美院线机构发售。3月，雅诗兰黛集团与嘉会医疗成立雅诗兰黛集团—嘉会医疗联合临床研究中心，推进以临床研究为主的医学美容全周期皮肤变化及其护理等领域的相关研究。
除了同行竞争对手的入局，原本就布局医美市场的各品牌也在不断抢占市场，譬如最近医美品牌新氧打得火热的童颜针价格战。此前，新氧正式推出奇迹童颜3.0，定价为2999元，创下童颜针史上最低价，随后在新氧推出的团购价格中，相关产品跌破千元。除了童颜针，其他相关医美项目的价格也都在不断下探中。
在周婷看来，美妆品牌在医美市场寻求增量并不是一个完美的出路，但这一策略至少是当下能选择的出路之一。“日常美妆和医美是不同的两个赛道无锡市股票杠杆信息门户，国际美妆品牌前仆后继进军医美，是因为医美市场规模大且竞争相对较弱。另外也是因为日常美妆市场‘产品服务化’趋势，在美妆市场两极化发展背景下，未来高端美妆会以服务为核心，大众美妆会以性价比为核心，专业渠道对高端美妆品牌的作用会进一步凸显，这是所有高端美妆品牌最后的战场。”周婷说道。
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